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折叠屏手机行业专题分析:创新驱动,需求爆发

发布日期:2022-07-30 06:46    点击次数:190

(报告出品方/作者:长江证券,莫文宇、杨洋、王泽罡)

折叠屏手机:头部厂商竞相布局,市场空间广阔

随着智能手机功能创新的收窄,形态上的创新开始成为各大厂商关注的重点。自 2018年以来,折叠屏手机累计发布机型数量已经超过 20款,尤其是 2021 年下半年以来,随 着供应链逐步成熟,新机型的数量也明显增多,国内厂商的参与程度也在加深。从具体 的形态上来看,折叠屏手机分为纵向折叠和横向折叠两种类型,一方面较传统直板手机 更具质感;另一方面也在大屏和便携性上面取得了更好的平衡,更为实用。对于厂商来 讲,折叠屏手机是在智能手机存量市场中取得增量的重要手段,尤其是在国内品牌向高 端市场迈进的过程中,折叠屏手机是一个很好的取得差异化竞争力的契机;而对于消费 者来讲,折叠屏手机是真正能够在使用体验上带来直接改变的创新,较过去长期以来的 智能手机市场的微创新有着明显的提升,从销量上也反映出了消费者的认可程度。

2021 年全球折叠屏手机销量达到 710万部,同比增速超过 270%。随着折叠屏手机产 品的迭代和各大厂商新机的发布,全球折叠屏手机出货量在 2021 年迎来了高增长,中 国市场的出货量也达到了 110万台。这其中,全球市场仍以三星为主导,2021 年三星 折叠屏手机的全球市场份额达到了 83%,星系Z系列的产品经过三代产品的迭代, 无论是技术层面还是品牌层面都有着更强的实力,银河Z翻转3和 星系Z折叠3在所有机型中也稳居销量前两名。此外,华为的产品在中国市场有着更高的认可度,2021 年华为折叠屏手机在中国市场的份额达到了 49.3%,小米、OPPO公司分别为 13.2%和 6.1%。

随着手机不断迭代更新,屏幕尺寸与屏占比趋向提升。过去多年以来智能手机的屏幕大 小都处于上升的趋势,但目前部分主流机型尺寸大小接近 7.英寸,已接近单手所持上限 尺寸,因此折叠屏的出现能够有效平衡屏幕尺寸和便携性的问题。在折叠屏用户调研反 馈中,大屏的使用体验和便携性也成为了关注的重点。此外,更为高端的定位和差异化 的外观也是用户选择折叠屏手机的重要因素。从用户需求端来看,折叠屏作为近年来智 能手机领域的重要创新,能够有效解决需求方面的痛点,而并非单纯的外观变化。

对于厂商来讲,折叠屏是竞争高端市场的重要手段。2021 年全球高端(批发平均售价 超过 400美元)智能手机市场销量同比增长 24%Windows频道学生,远高于市场整体的销量增速。头部 厂商均把高端化视为重要的战略目标,尤其是在华为的份额下滑后,也给国内其他厂商 让出了更多的空间。由于智能手机的创新节奏在近两年明显放缓,因此在品牌力不足的 情况下,国内厂商在高端市场难以通过差异化的硬件配置来获取竞争优势。2021 年小 米、OPPO、vivo、荣耀在全球高端市场中的份额都在 5%及以下的水平,较 2020年并 没有特别明显的进步,反观苹果则成为最大赢家。折叠屏手机目前无论是技术层面还是 出货量规模都处于相对早期的阶段,为高端领域的竞争带来了差异化的可能性,因此也 成为了各大手机厂商战略布局的重点。

无论是从下游消费的角度,还是上游厂商的角度来说,折叠屏手机都可能成为未来智能 手机市场的重要组成部分。IDC预测到 2025年全球折叠屏手机的出货量将达到 2700万台以上,科纳仕则预测到 2024年全球折叠屏手机的出货量将达到 3000万台以上, 相较于 2021 年的销量都将有数倍的增长。随着产品的迭代和供应链的成熟,折叠屏手 机的使用体验和价格也将改善,将有效推动其渗透率提升。

限制折叠屏渗透率提升的两个重要因素分别为价格和使用体验。首先从价格方面来看, 近几年虽然高端市场占比有所提升,但提升幅度相对有限,在全球市场中的占比仍然较 低,尤其是折叠屏手机所处的超高端市场(>800 美元),总量相对有限。

而从用户使用体验角度来看,由于迭代次数较少,当前市场已有的产品仍不能完全满足 用户的需求,尤其是对于屏幕方面,折痕问题依旧是用户关注的焦点。此外,软件的适 配,以及手机厚度和散热的平衡问题同样未能得到充分的解决。

国内厂商大力布局,折叠屏手机价格和使用体验逐步改善。2021 年以来,OPPO、荣耀、 活泼地等国内厂商开始相继推出首款折叠屏手机,价格带也明显开始下移,并且随着产品 迭代次数的增加,在折痕问题上已经较早期产品有了明显的改善。

铰链和屏幕:既是增量成本,也是关键技术

从折叠屏的成本对比来看,铰链和屏幕是最大的增量。相较于普通智能手机而言,折叠 屏手机的难点在于实现转动的铰链部件和能够折叠的柔性屏幕,这两者的搭配决定了手 机的使用体验。而从成本端来看,铰链作为增量部件,因其大量的研发投入、复杂的工 艺设计以及相对有限的产能,现阶段价格还处于较高水平,例如近期发布的 OPPO查找N铰链成本高达 800元,维梧X倍铰链成本超过 1200元,荣耀 魔术V铰链成本超 过 600元。屏幕方面,可折叠 OLED屏幕在设计上较普通柔性 OLED屏幕要求更高, 需保证耐用性和易用性,受限于材料和良率,因此现阶段成本同样较高。

铰链:设计复杂,材料创新与结构创新并行

铰链等机械结构影响折叠屏手机的开合及折痕控制,而目前主流的折叠屏铰链分为U型 铰链和水滴铰链。U型铰链结构相对简单且成本较低,但是由于弯折半径较小,屏幕在 打开时容易出现折痕问题;水滴形铰链结构相对复杂,不但要保证较大的弯折半径,从 而减小折痕问题,还要保证屏幕在折叠状态时呈现处无缝的效果。由于在使用体验上更 为出色,近年来我国各大厂商均采用了水滴形的铰链设计,例如 OPPO查找N、vivo X倍、荣耀 魔术V等。同时,在手机厂商和上游供应链厂商共同推动之下,我国铰链 专利申请数量快速增长,有望进一步推动技术和成本的改善。

区别于内折方案,华为最新发布的 配合Xs 2则再次采用了外折的方案,搭载双旋鹰翼 铰链,旨在解决屏幕折痕问题。从使用的角度看,外折方案的优点在于屏幕弯曲时的曲 率半径更大,从而使得折痕更小;同时相较于内折方案去掉了一块屏幕,因此手机的厚 度可以更薄,成本也可以更低。但外折方案也存在一些难以解决的问题,比如整块屏幕 暴露在外,容易产生划痕或者损坏等问题;日常使用时,由于在折叠状态下只有一半屏 幕处于点亮状态,“两块屏幕”使用时间存在差距,长期使用下来可能会产生烧屏问题。

折叠屏铰链需要完成精密限位、阻尼保护以及多次开合等复杂功能,零部件多,组装复 杂,且耐久性也有较高的要求,因此从选材和制造工艺上来看,其涵盖了多种精密结构 件的加工和装配。例如华为 配对X2采用了锆基液态金属,同时加入了碳纤维复合材 料;OPPO查找N采用了 136个零部件,单个零件加工精度最高达 0.01毫米;荣耀 魔术V铰链包含了 213个高精零器件,材质使用的是三重航天级用材,具备高硬度且 不易磨损,同时还具备一定的抗腐蚀能力;维梧X倍铰链包含 174个零部件,使用了 钛合金、锆合金、碳纤维等六重航空材料。由于零组件多且精密度要求较高,因此铰链 的组装难度也较大,良率和产能也相对较低。

MIM和液态金属工艺是实现高性能铰链的关键加工技术。铰链的生产制造程序复杂,并 且需要金属注射成型(MIM)以及液态金属等新工艺,相较于传统计算机数字控制机床 (CNC)工艺来讲,MIM和液态金属工艺更适合于制造三维结构复杂、精度要求高的超 小件产品,在批量生产时更具备成本和效率上的优势。MIM和液态金属之间的差异在于, 液态金属可以生产超高硬度,更耐磨的金属件,性能优于 MIM产品,但成本也相对较 高,且后续机加工难度较大。考虑到成本和性能的平衡问题,一般会使用多种工艺。

随着折叠屏手机景气度的不断提升,国内终端厂商及上游供应链厂商均在铰链技术方面 进行布局。精研科技作为国内领先的 MIM厂商,具备铰链所需零部件的研发和量产能 力,已经向头部品牌客户的多款折叠屏手机批量供货,同时也在进行模组方面的研发工 作,在国内厂商中处于相对领先的水平;宜安科技则拥有全球最大的锆基液态金属生产 线,相关产品已经在铰链结构中的得到批量应用。此外,东睦股份、长盈精密等公司也 均在这一领域进行研发投入。随着国内上下游厂商的深度合作,折叠屏铰链也有望在走 向成熟的过程中降低成本,从而更好的推动终端产品的渗透率提升。

屏幕:可折叠 OLED逐渐成熟,成本有望持续下降

从技术的角度来看,折叠屏手机主要采用柔性OLED屏幕,但区别在于为了获得更好的 可折叠性,对于屏幕所使用的材质以及厚度有了更高的要求。无论是 U型还是水滴型, 折叠屏在弯折过程中均会在弯折处产生较大的应力集中,这种情况会导致屏幕中相邻膜 层之间分离断裂(层与层之间用胶粘合在一